如何评价管理人员

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如何评价管理人员

巴菲特如何评价管理人员和企业收购

本月早些时候，沃伦?巴菲特（Warren Buffett）在沃顿商学院（Wharton School）为学生做了演讲，随后又接受了《财富》的采访，在此期间，他就经济问题、信贷危机以及贝尔斯登（Bear Stearns）筹资事件讲述了他的看法。

在这里，我们会继续分享他与学生谈话的内容，这个超级亿万富翁如何评价管理人员和企业收购，他在这方面有什么样的标准，以及为什么他认为自己的工作和为西斯廷教堂作画相似。

问：你之前说过在提到购买企业时，一个重要的因素是管理者要诚实、有能力和勤劳。我觉得，如果你认识这个管理者的时间很短，那么是很难做出判断的。你是怎么来进行判断的，通常要花多长时间才能做出评价？

巴菲特：几乎每次我们买进企业的时候，都会带上管理者，所以在这方面我的确有自己的判断。如果要我从这里选出5个最好的管理者，我可能也不知道该怎么办。我的意思是，你们都有很高的智商，很棒的学术成就。你们在入学的时候都显示了能力和激-情，并为此十分努力。所以你们都具备这些有吸引力的才能。

我能选出5个最好的吗？我认为不能。当我看到某个经理管理一家企业20年，我能做的就是要看看，如果我帮他维持过去的一切条件，他在未来的表现能否和过去一样好。所以在我买进一家企业时，一个最重要的问题就是问自己：“他们是热爱金钱，还是热爱这个企业？”如果他们热爱的是这个企业，我们可以交易；但是如果他们热爱的是金钱，我们就不会交易。

现在假设他们热爱的是企业，就像我们的管理者一样。他们以10亿美元卖给我这家企业，并迫不及待的要在早上开始工作。

这种情况下，我是唯一能把事情搞砸的人。我可以让他们得不到这笔交易。但是我问自己，“我为什么要早上去上班？”我已经有了足够的钱，现在甚至又有了社会保险。我的孩子们可能得不到很多保障，但那是他们的问题。于是我就说，“我为什么要早上去上班？”

这里有两个原因。我喜欢画我自己的画。我来到办公室，坐在椅子上，开始画画。我想象着自己来到了西斯廷教堂。这是我自己的画。如果有人对我说，“多用红色而不是蓝色，画海洋不要画陆地。”我会在五秒钟内递给他一支画笔，还有其他一些东西，然后我对他说，“自己画你自己的画，我只画我想画的。”我开始画自己的画，如果我画得好，我就会得到喝彩。我喜欢这样，我喜欢自己的画被别人欣赏，我喜欢自己能画自己想画的。这对于我来说，比高尔夫成绩降低3杆或者推圆盘游戏打败别人更重要。也就是说，这是我的终极乐趣。

如果这让我很兴奋，为什么不会让那些自己创业的人兴奋呢？他们用一生时间来创造这幅精彩的画，而现在，因为某些原因，也许是因为交税，也许是其他原因，总之他们要卖掉这幅画，把它换成钱。

他们来找我，他们知道在伯克希尔(Berkshire)能保住自己的画笔，他们能继续做自己的画。这时我就要评估他们，判断他们是真的在乎他们的画，还是只在乎钱。一个方法就是看看他们是否拍卖自己的企业。我们从没在拍卖会上收购任何企业。如果任何人想拍卖自己的家庭，拍卖自己一生的创造，那就都不是我们想要的。

我对他们说，你们有两个选择。你们用了一生来创建这个企业，或者也许你们的父辈创立了这个企业，你们得以继承，甚至可能是你们的祖父留下来的企业。你们为它放弃过假期，周末也工作。所有这些付出使你们创作了这幅精彩的画。现在你们带它来找我，但是如果你们要拍卖，那就不要找我。

我接着说那两个选择。他们可以把这幅画卖给我，然后它会被陈列在都市艺术博物馆里。我们会有一个部分专门陈列他们的画。人们会来参观，他们会说，“这个画家真棒。”这样他们就可以继续画画。或者你们可以把这幅画卖给色情商店。他们会进行修改，就像把画得再大一些。然后他们会把它挂在橱窗上。几年以后，一个身穿雨衣的家伙把它买走，贴在自己家的窗户上，这基本上就变成一块肉了。真正在乎的人，我们会把他们的画挂在都市博物馆里。

三年前的一个星期三，我收到一封传真，是一个我从没见过的家伙发来的，提到一家我从没听说过的公司。这家伙叫彼得?利格尔（Peter Liegl），在印第安那的艾尔克哈特经营一家名为Forest River的公司。他发给我两页资料，并说，“这些好像是你比较感兴趣的东西。”

那天我给他打了电话，我说，“彼得，把最近几次的审计报告发给我，用联邦快递，我明天下午再给你打电话。”之前从没见过他，也没听说过他的公司（一家娱乐汽车公司）。我周四早上收到报告，下午给他打了电话。我说，“彼得，这就是我要做的，你觉得行就行。”我没见过他，但是从他做事的方式和他的想法我就能做出判断。然后他说，“好，我下周和我妻子和女儿过去，她们也是股东。”

他们是一天下午过来的。我对他说，“彼得，你想要多少工资。”他的公司去年业绩是17亿美元。我的这种做法，你们在商学院是学不到的。我不希望任何为我工作的人对待遇不满。这些人不需要我，他们有足够的钱。我将要投资数亿资金。他回答，“我不知道。”我又说，“告诉我吧，因为我想让你满意，你还得经营这家公司。”他想了一会，然后说，“我看了一下代理说明，你的工资是10万美元，我不想比你挣得多。”所以他的工资就定在了10万美元。

然后我又说，“如果超过一定数额[我根据该数额做出购买公司的决定]，你应该得到额外的收入。我希望你在未来收益的提成比率要比现在的水平高。”我们就此又达成了协议。但是他提出的是10万美元，而我提出的要比那个水平高。从那时起，他把那家公司经营得相当棒。我从没去过艾尔克哈特，从没去看过这家公司，我希望现在还在那儿。皮特可能有一个11岁的儿子在那里说，“我们应该给巴菲特多少钱呢？”那家伙做的真不错。

如果我当时要求彼得建一个新工厂，开发新模式，或者更换经销公司，他可能会直接让我滚蛋。你们知道，他没有理由不让我滚蛋。他不需要那个工作。只要他觉得很有趣，他就会一直经营下去，他会经营很久的。

并购代理人为我提出各种各样的交易。我就是喜欢断定所有人的预测都不可能实现。他们给我看帐簿，我甚至都不想看。但是他们还是给我看，而且他们永远都做出那样的预测（只见上升，不见下降）。我希望自己能一生都断定这些数字不可能实现，但是我没有机会这样做。如果你有机会缩短投资银行家的帐簿，那将是一个伟大的事业。

问：你刚才提到在收购子公司的时候，你允许他们再注资，如果他们能够提高最低回报率。我的问题时，基于风险调整，你怎么确定资本的成本？

巴菲特：我们不考虑资本成本或是风险调整。我的意思是，我们不想冒任何风险，我们也不会冒任何风险。这并不是意味着我们不会做错事，但是我们不会做任何会造成损失的事情。

你们知道，盖克公司（GEICO）花8亿美元做广告。今年在盖克我可能有2亿美元是花错的。但是我知道这些已经没有办法进一步改善。我们用资本做的就是在适当的时机做最好的选择。我是说，到最后，我们能保留所有的东西。

如果每花一美元，收益达不到一倍，我们都不会做。我们总是尽我们所能。如我早些时候所说，我们应该用我们拥有的东西，去创造更好的机会。但是我们不会出售在伯克希尔的业务，这是我对人们的承诺。如果别人把企业卖给我，它会永远留在都市博物馆。我也可能会犯错。

如果永远都是亏损，我保留出售的权力；如果有劳工问题，我保留出售的权力。这些是每年的年度报告背后的事情。这些原则已经存在20多年了，但是我们相信并遵循这些原则。所以我们不会以那样的方式放弃一家企业。但如果每周有2亿美元流到我这里，我也非常喜欢。而我的工作就是要考虑怎么对这笔钱进行分配。

小额的资本支出，甚至包括子公司的大额支出，都是由他们自己管理。在这方面，他们不需要我，因为如果有人和我说工厂里或者在乔治亚州发生的事情，我又怎么可能知道呢？我是说，他们总可以想办法让一切看起来很好。如果我说我们要求的内部收益率是15.83，他们的就会是15.84。我从来没见过不能满足最低回报率的项目，你知道的，只要他们想做。我们不会理这些文字游戏，省我自己的时间，也省他们的时间。

如果是更大型的交易，我个人就要参与其中，这包括买进大小不一的企业等。但是我们总是在寻求最明智的选择。而我们的起点就是我们花的一美元必须至少创造同等的价值。对于适销证券，在某种程度上来讲，我们只会选择我们认为有最好预期的，我们不会选择会有永久亏损风险的证券，在我的投资组合里，没有一只这样的证券。它们可能会贬值50%。

自从我买进伯克希尔-哈撒韦（Berkshire Hathaway）的股票起，它本身就有3次下跌了50%，在1974年、1987年，在1998年，也可能是2000年，它的股价都遭到腰斩。但是这并不会让我担心。我担心永久性资本损失，我担心是否是正确的投资，我担心管理者是不是满意。其他的事情，顺其自然就好。

巴菲特说话音调平稳，带着鼻音，吐字快得如连珠炮，他认为20世纪90年代的大牛市就是瞎闹。

听众席里坐满了IT业的领头人物，在从大牛市中攫得大笔财富的同时，他们也改变着世界，此刻，他们坐在那里，缄默不言。投资资产组合里充斥、挤压着各种估值奢侈的股票，而他们处于资产组合的第一线位置。他们认为这是很了不起的事。这是新模式——互联网时代的黎明时刻。他们的态度是，巴菲特没有权利说他们贪婪。沃伦——这个打破IT泡沫、没搭乘IT列车的人——正在往他们的香槟里吐口水。

巴菲特继续他的解释，虽然创新可能让世界摆脱贫困，但是历史上创新的投资者后期都没有以高兴收场，他边说边像乐队指挥那样挥舞着手臂，成功的换上了另一张幻灯片。

“这张幻灯片只有列示半页内容，而这些内容来自于一张长达七十页的清单，里面包括了美国所有的汽车公司。”他在空中晃了晃那张完整的清单。“这上面有两千家汽车公司：汽车是二十世纪上半叶最重大的发明。它对人们的生活产生了巨大的影响。’但是，在几年前的两千多家汽车企业中，只有三家企业活了下来。而且，曾几何时，这三家公司的出售价格都低于其账面价值，即低于当初投入公司并留存下来的资金数额。因此，虽然汽车对美国产生了巨大的正面影响，但却对投资者产生了相反的冲击。”

再点击一下，又出现一张幻灯片。

“现在我们再来看看二十一世纪另一项伟大的发明：飞机。从1919年到1939年，美国约有两百多家航空公司。想象一下，当你在小鹰号时代，你是否能预见航空业的未来发展(小鹰号是莱特兄弟发明的飞机名字)。你可能会看到一个你做梦都想不到的世界。历史上，对航空企业的所有股票投资都赚不到钱，和几年前的情形如出一辙。”

下面一阵轻笑。有些人开始对这种过时的例子提不起劲，但是出于尊敬，他们继续听巴菲特讲下去。

接下来巴菲特的话对听众很有杀伤力。“我想起来一个关于石油勘探商的故事。这人死后到了天堂。圣彼得说，“我们这里有严格的居住区法律规定，我们让所有石油勘探商呆在那一片。你也看到了，已经完全满了，没地儿给你了。”

“这位石油勘探商说，‘你不介意我说四个字吧？”

“圣彼得说，‘不介意。’”

“石油勘探商把手拢在嘴边，大声叫道：‘地狱有油。’”

“笼子的锁开了，所有的石油勘探商们开始直往下冲。”

“圣彼得说：‘你进去吧，就跟在家一样。这片地儿都归你了。’”

“这位石油勘探商停了一会，然后说：‘不，我想我还是跟他们一起吧，毕竟，空穴不来风啊。’ ”

“嗯，这就是人们感受股票的方式——流言毕竟非虚这个道理。”

这番话引起一阵不大不小的笑声，然后笑声戛然而止，因为听众一下明白了巴菲特的话中之意——他们就跟石油勘探商一样没脑子，听信传言，跑到地狱去找石油。

巴菲特的话锋一转说，根本就不存在新模式。股市的最终价格只反映出经济的产出。

巴菲特放上一张幻灯片，显示出过去几年的市场价值已经大大超过了经济增长。巴菲特说，这意味着之后道指完全没有增长。“如果我必须给出这段时间的最有可能的收益率，那可能是6%。”而最近的盖勒普调查显示，投资者们预期的股票收益率为13-22%。

巴菲特走到投影幕前。浓密的眉头动来动去，他指着一张有一对赤身男女的漫画图——摘自一个关于股市的传奇故事《客户的游艇在哪里》。“男人对女人说：‘有些事没法子对一个处女说得足够彻底，无论是告诉她还是让她看图片。’”听众听明白了，意思就是买互联网股票的人被忽悠了。人们僵硬在那里，一声不吭。没人笑得出来，轻笑、窃笑和哄笑都没有。

巴菲特像是看到这一切，他回到讲台，告诉听众们他从伯克希尔·哈撒韦公司给他们带来了“糖果包”。“我刚刚买了一家叫NETJETS的公司，它出售可分权所有的喷气式飞机。我本想送你们一人一架湾流IV型飞机的1/4股。不过，当我到了机场，我就意识到对你们大部分人来说，这实在是太屈尊了。”这个时候，大家笑了起来。巴菲特继续说，作为替代，他准备一人送一个珠宝商用的小型放大镜，他们应该用来看看彼此太太手上戴的戒指。

此话颇有点睛之效，听众席上的人大笑起来，鼓掌欢呼。然后，人们又不作声了。一股怨气的暗流席卷整个房间。在1999年太阳谷年会上，关于股市过度膨胀的演讲就像是对一屋子声名狼藉的人宣扬贞洁。巴菲特的发言也许对听众产生吸引力，坐在椅子上不离去，但是，这不意味着他们会打算放弃。

巴菲特的信条是“表扬单个人，批评一类人”。他并不是故意要把演讲弄得这么挑衅和倒胃口——因为他也非常在意别人怎么看他。他并没有对罪魁祸首点名道姓，他认为这些人不会把他的笑话往心里去。他的观点论述如此的强而有力，几乎可以说是无懈可击，以至于他认为，即使是有人不喜欢他的观点所传递的信息，他们也必须要承认其威力。巴菲特一直回答问题，直到会议结束。人们开始起身，对他的演讲报以掌声。无论他们对巴菲特的演说持何种态度——本次演讲堪为体现功力之作。

巴菲特在投资行业浸淫四十四年，一直处在第一流的位置。但是，随着记录的拉长，问题也在一直逼近：巴菲特什么时候会停止脚步？他会宣告结束其主导支配地位？当人们嘀咕着礼貌客套话“沃伦，演讲非常精彩！”的时候，这些年轻的名流们其实心不在焉，对巴菲特的观点不以为然。

重点不在于巴菲特错了，而在于即使他最后被证明是对的，但他对未来投资的严厉预期和他传奇的过去形成了如此鲜明的对比。在巴菲特早期辉煌的日子里，股价很便宜，巴菲特一把一把的把股票积攒到一块，几乎就他一个人注意到了地上无人问津的金苹果。而随着时间的推移，障碍越来越多，投资、具备优势、发现人所未见的事物，这些事情的难度都在增大。因此，既然现在是新生力量登场的时间，那个对他们进行说教的巴菲特是何许人？那个声称他们会断送牛市、挣不到钱的人又是谁？

在夜晚的最后，烟火爆响，划过天际，太阳谷1999年会成为又一件令人愉悦的盛事。然而，大多数人所记住的不是划水或溜冰表演，而是巴菲特对股票的演讲——确切地说，这是三十年时间里，他发表的首次预言。

日资企业如何评价管理人员2015-05-18 21:18 | #2楼

松下电器（中国）公司副董事长张仲文说："日资企业一般不采用年初下指标，年末核算的做法。日资企业重视过程管理，不仅仅是考察指标完成了多少，销售额达到多少。指标是果，对人的管理的角度才是因。" 对管理层主要从五个方面进行考核和评价：

1、统率力

在日资企业，评价一个管理人员是否具有统率力，主要看他会不会作计划，该部门所有的管理是否建立在事前管理上。据说世界上在办公室使铅笔橡皮最多的是日资企业，管理人员要不断地作计划，不断地修心。张仲文曾经在日本问一个松下公司的管理人员什么是管理，他想了很久说："就是作计划。"

2、预见力

再好的计划执行中也会遇到各样的问题，一个好的管理人员就必须有问题意识，每天不断地思考还有什么问题。

松下（中国）公司的前任经理长期在松下幸之助手下工作，在管理风格上深得松下真传，他经常说："着火"了知道找盆水，什么人都可以做到，而管理者的责任在于不"着火"。

3、协调配合力

各部门之间是平级的，平级能不能主动配合，是考核中层管理人员是否具有管理水平的重要标准。两个平级的管理人员遇到问题总让上级裁决，就是没有协调配合力的表现。

松下（中国）公司曾经有一个管理人员工作很努力，但这人有一个特点是拿到有价值的资料就锁到抽屉里，有时宁可回家加班也不愿在办公室与大家共享资料。这个人被辞退了。现在社会竞争激烈，没有群体作用，什么事都做好。

4、培育部下的能力

松下公司有一个规定，权力必须下放，但责任不能下放，比如一个科有5个人，每个人都能代表这个科出去谈业务，但出了问题责任是科长一个人的。别人看一个部门也是看群体能力，科长有责任使每个人不断提高。

5、全局观和创新力

这一点是要求所有的中层管理人员能站在公司总经理的角度看问题，不墨守成规

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